Fon Soruşturması: 131 Fon İçin Tasfiye Süreci

Fon soruşturması, Türkiye sermaye piyasalarında son günlerin en yakından izlenen başlıklarından biri haline geldi. Sermaye Piyasası Kurulu (SPK), 17 Eylül 2026 tarihli kararları kapsamında 7 portföy yönetim şirketine ait toplam 131 yatırım fonunun tasfiye edilmesine karar verdi. SPK’nın 23 Eylül’de Merkezi Kayıt Kuruluşu kayıtlarına dayanarak açıkladığı resmi veriye göre bu fonlarda 455 bin 758 tekil yatırımcı bulunuyor. Bu sayı hesap adedini değil, aynı kişinin birden fazla fonda yatırımı olsa bile tekilleştirilmiş yatırımcı sayısını ifade ediyor.
https://spk.gov.tr

Fon soruşturması kapsamında ne oldu?

SPK’nın 2026/61 sayılı bülteninde tasfiye sürecine ilişkin yöntem ayrıntılı biçimde açıklandı. Karar kapsamındaki portföy yönetim şirketleri Tera Portföy, A1 Capital Portföy, Atlas Portföy, Bulls Portföy, Hedef Portföy, Pardus Portföy ve Pusula Portföy olarak sıralanıyor. Tera Portföy fonlarının tasfiye sürecinde Türkiye İş Bankası, diğer altı şirketin ilgili fonlarında ise Ziraat Bankası yetkilendirildi.
https://spk.gov.tr

Buradaki önemli ayrım şu: Bir fon hakkında tasfiye kararı verilmesi, fondaki varlıkların bir anda sıfırlandığı veya yatırımcının parasının otomatik olarak kaybolduğu anlamına gelmiyor. SPK düzenlemesine göre fon portföyündeki finansal varlıklar yatırımcı menfaati, piyasa derinliği ve likidite koşulları gözetilerek kademeli biçimde nakde çevrilecek. Elde edilen nakit, bankalar tarafından oluşturulacak ödeme planları çerçevesinde yatırımcılara katılma payı sahipliği oranında aktarılacak.
https://spk.gov.tr

131 fonun tasfiye süresi ne kadar?

17 Eylül’de yayımlanan ilk usul ve esaslarda tasfiye için azami süre 3 ay olarak belirlenmişti. SPK, 20 Eylül tarihli kararıyla bu süreyi 6 aya çıkardı ve değişikliği 21 Eylül’de kamuoyuna duyurdu. Kurul, 6 aylık sürenin tasfiyenin mutlaka altı ay süreceği anlamına gelmediğini; piyasa koşullarına bağlı olarak işlemlerin daha erken tamamlanabileceğini özellikle belirtti. Sürenin uzatılmasının gerekçesi, fon portföylerindeki varlıkların mümkün olduğunca uygun piyasa koşullarında satılabilmesine imkan vermek olarak açıklandı.
https://spk.gov.tr

Fon yatırımcıları paralarını nasıl alacak?

SPK’nın açıkladığı yönteme göre fonlardaki mevcut finansal varlıklar tek seferde zorunlu satışa konu edilmeyecek. Yetkilendirilen bankalar likiditeyi ve piyasa derinliğini dikkate alarak satış zamanlamasını belirleyecek. Vadeli mevduat, ters repo ve benzeri belirli vadeye sahip araçlardan doğan nakit de vadesinde fon hesabına aktarılacak. Oluşan nakit, dönemler halinde yatırımcıların bireysel saklama hesaplarına payları oranında dağıtılabilecek.
https://spk.gov.tr

17 Eylül’de belirlenen kesim saatlerinden sonra verilen ve tasfiye kapsamına giren iade talepleri de özel kurallara tabi. Gerçekleşmemiş bazı satım talimatlarından doğan tutarların, tasfiye sırasında elde edilen nakitten öncelikli karşılanmasına yönelik hüküm bulunuyor. Tasfiye kapsamındaki fonlarda yeni alım ve iade talimatları açısından TEFAS ve TEFAS dışı dağıtım kanallarına da sınırlamalar getirildi.
https://spk.gov.tr

455 bin 758 yatırımcı ne anlama geliyor?

SPK, kamuoyunda farklı yatırımcı sayılarının paylaşılması üzerine 23 Eylül’de ayrıca açıklama yaptı. Merkezi Kayıt Kuruluşu kayıtlarına göre tasfiye kararı kapsamındaki 131 fonda toplam 455 bin 758 tekil yatırımcı bulunuyor. Dolayısıyla bu rakamın tamamını “zarar eden kişi” veya “parasını alamayan kişi” şeklinde yorumlamak doğru değil. Resmi açıklama yalnızca tasfiye kapsamındaki fonlarda bulunan tekil yatırımcı sayısını veriyor; yatırımcı başına nihai ödeme veya kayıp tutarı açıklamıyor.
https://spk.gov.tr

Soruşturmada son durum ne?

Adli soruşturma ile fonların tasfiye süreci birbirinden ayrı ancak eş zamanlı ilerleyen süreçler. 26 Eylül sabahındaki haber akışında 4 kişinin daha tutuklandığı ve toplam tutuklu sayısının 51’e yükseldiği bildirildi. Tutuklama kararı bir mahkumiyet hükmü değildir; soruşturmada adı geçen kişiler hakkındaki suçlamalar yargılama sonucunda kesinleşmiş kabul edilemez.

SPK ayrıca 25 Eylül tarihli 2026/65 sayılı bülteninde Özata Denizcilik pay piyasasındaki işlemlerle ilgili ayrı inceleme sonucunda 11 kişi hakkında suç duyurusu kararı açıkladı. Aynı bültende bazı kişiler ile Tera Yatırım Menkul Değerler ve Tera Portföy Yönetimi hakkında yalnızca OZATD pay piyasasıyla sınırlı olmak üzere iki yıl işlem yasağı kararı yer aldı. Bu karar, 131 fonun tasfiye süreciyle aynı işlem olarak değerlendirilmemeli; SPK’nın ayrı bir pay piyasası incelemesinin sonucu.
https://spk.gov.tr

Yatırımcılar şimdi neyi takip etmeli?

Fonunda tasfiye kararı bulunan yatırımcılar açısından en güvenilir bilgi kaynakları SPK duyuruları, ilgili fonun Kamuyu Aydınlatma Platformu sayfası ve tasfiye sürecini yürüten bankaların resmi bildirimleri. SPK da yatırımcı sayısı hakkındaki açıklamasında yalnızca resmi kaynaklardan yapılan duyuruların dikkate alınmasını istedi. Tasfiye sürecinin her fonda aynı gün tamamlanması veya bütün yatırımcılara aynı anda ödeme yapılması zorunlu değil; portföy yapısı ve varlıkların nakde dönüşme hızı ödeme zamanını etkileyebilir.
https://spk.gov.tr

Özetle, fon soruşturması yalnızca adli tutuklamalardan ibaret değil. 131 fonun tasfiye edilmesine ilişkin düzenleyici süreç, 455 bin 758 tekil yatırımcıyı ilgilendiriyor ve tasfiye için belirlenen azami süre 6 aya çıkarılmış durumda. Ancak bu süre üst sınır niteliğinde; fon bazında işlemler daha erken tamamlanabilir. Yatırımcıların sosyal medyadaki rakamlar yerine fonlarının KAP duyurularını ve SPK’nın resmi açıklamalarını takip etmesi önem taşıyor.